Beobachtetes Signal · 26. Feb. 2026 · M&A · Quelle: Adweek · Relevanz: 4/5 · Sentiment: Negativ
WBD-CEO: Hart umkämpfter Übernahmeprozess während Netflix-Deal unklar bleibt
Warner Bros. Discovery (WBD) meldete für das vierte Quartal einen Umsatz von 9,5 Milliarden US-Dollar sowie einen Gesamtumsatz für das Geschäftsjahr 2025 von 37,3 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von 5 % entspricht. Die Werbeerlöse sanken um 9 %, die Content-Umsätze um 10 %; der Verlust der NBA-Rechte dämpfte das Wachstum um rund 4 %. WBD verzeichnete 131,6 Millionen Streaming-Abonnenten bei HBO Max und Discovery+, ein Zuwachs von 3,5 Millionen gegenüber dem Vorquartal, kündigte jedoch an, Q4 2025 als das letzte Quartal mit konsistenten Abonnentenberichten zu nutzen. Während der Bilanzpressekonferenz betonte WBD, dass die Netflix-Fusion in Kraft bleibt, jedoch ein aktualisiertes Barangebot von Paramount Skydance als überlegen eingestuft werden könnte. CEO David Zaslav verwies auf ein wertsteigerndes, kompetitives Bieterverfahren; das revidierte Netflix-Angebot liegt bei rund 72 Milliarden US-Dollar (27,75 US-Dollar je Aktie), während Paramount Skydance sein Barangebot auf 31 US-Dollar je Aktie erhöht hat.
Als bedeutender Publisher und Streaming-Anbieter hat WBDs M&A-Prozess zwischen Netflix und Paramount Skydance sowie sinkende Werbeerlöse direkte Auswirkungen auf Connected TV-Inventar, Werbe-Monetarisierung und die Marktstruktur für Media-Buyer.
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Wichtigste Kernpunkte & Evidenz
- Warner Bros. Discovery meldete einen Q4-Umsatz von 9,5 Milliarden US-Dollar.
- Der Gesamtumsatz für das Geschäftsjahr 2025 lag bei 37,3 Milliarden US-Dollar (ein Rückgang von 5 % im Jahresvergleich).
- Die Werbeerlöse sanken um 9 %; der Verlust der NBA-Rechte reduzierte das Wachstum um ca. 4 %.
- WBD verzeichnete 131,6 Millionen Streaming-Abonnenten (plus 3,5 Millionen zum Vorquartal); Q4 2025 ist das letzte Quartal mit durchgehender Abonnentenberichterstattung.
- Das Netflix-Angebot liegt bei rund 72 Milliarden US-Dollar (27,75 US-Dollar je Aktie), während Paramount Skydance ein rivalisierendes Barangebot von 31 US-Dollar je Aktie vorlegte.
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WBD-CEO verteidigt Unternehmenskultur inmitten von Fusionsgerüchten mit Paramount
Warner Bros. Discovery (WBD) hat gemischte Ergebnisse für das zweite Quartal vorgelegt: Während der Streaming-Umsatz angetrieben durch die internationale Expansion von HBO Max und Eigenproduktionen um 10 Prozent stieg, sanken die Werbeerlöse um 22 Prozent und die Studio-Umsätze im Jahresvergleich um 39 Prozent. Die geplante, fast 111 Milliarden US-Dollar schwere Fusion unter Beteiligung von Paramount, Skydance und WBD sieht sich kartellrechtlichen Hürden gegenüber. WBD-CEO David Zaslav zeigte sich während der Telefonkonferenz zu den Q2-Zahlen jedoch zuversichtlich, dass die Transaktion erfolgreich abgeschlossen wird, und wies Fragen zur Zukunft des Unternehmens im Falle eines Scheiterns zurück. Die Berichterstattung verdeutlicht den Druck auf die Werbeumsätze im Zusammenhang mit dem Wachstum von werbefinanzierten Streaming-Abos, dem Wegfall von NBA-Inhalten und rückläufigen Zuschauerzahlen im heimischen Linearfernsehen.
Warner Bros. Discovery Bidding War Intensifies
A competitive auction for Warner Bros. Discovery escalated as Netflix, Comcast and Paramount Skydance submitted revised bids that take different strategic approaches. Paramount, backed by private equity and sovereign wealth funds, is pursuing a purchase of the entire company and raised its breakup fee to $5 billion. Netflix and Comcast are targeting WBD’s studio and streaming businesses—specifically HBO, Max and the Warner Bros. film and TV library—while leaving legacy cable channels out of their offers. Netflix shifted toward a mostly cash offer with some stock after earlier stock-heavy proposals; Comcast proposed a cash-and-stock deal that would merge NBCUniversal with WBD assets. The bids are expected to face intense antitrust scrutiny, with reports suggesting the U.S. administration may view a Paramount acquisition more favorably than Comcast or Netflix deals. WBD’s board must decide between selling whole, splitting assets, or proceeding with its planned formal separation of studio/streaming from legacy cable.
WBD setzt auf Streaming-Wachstum bei rückläufigen Umsätzen im Linear TV
Warner Bros. Discovery (WBD) hat im Zuge der Q2-Bilanzvorlage seine Strategie erläutert und Zuversicht hinsichtlich des anstehenden Verkaufs an Paramount Skydance geäußert, sich jedoch angesichts laufender Kartellverfahren nicht zum Merger geäußert. WBD meldete einen Gesamtumsatz von rund 8,7 Milliarden US-Dollar. Der gesamte Werbeumsatz sank um 22 %, was auf schwächere Ad Sales, den Niedergang des Linear TV sowie den Verlust der nationalen NBA-Rechte zurückzuführen ist. Ein Lichtblick war das Streaming-Geschäft: Der Streaming-Gesamtumsatz stieg im Jahresvergleich um 9 % auf über 3 Milliarden US-Dollar. Rund 40 % der HBO Max-Abonnenten nutzten ad-supported Tarife, und die Streaming-Werbeumsätze wuchsen um 8 %. Zudem verzeichnete WBD ein internationales Werbewachstum von 73 % nach Markteinführungen von HBO Max und betonte Wachstumstreiber wie Live-Sport, Bundles und neue Werbeformate wie Pause Ads.
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