Beobachtetes Signal · 28. Juli 2026 · Earnings Report · Quelle: CNBC Investing · Relevanz: 4/5 · Sentiment: Neutral
Microsoft-Leerverkäufe auf Zehnjahreshoch vor Q2-Zahlen wegen KI-Investitionen
Vor den Q2-Zahlen blicken Investoren ungewöhnlich skeptisch auf Microsoft, da Zweifel wachsen, ob die massiven Ausgaben für künstliche Intelligenz angemessene Renditen abwerfen. Laut S3 Partners sind rund 92 Millionen Microsoft-Aktien leerverkauft, was 1,27 Prozent des Streubesitzes entspricht – der höchste Wert seit Mai 2015. Analysten verwiesen zudem auf veränderte Investitionstrends im Tech-Sektor, nachdem Alphabet seine Capex-Prognose für 2026 angehoben hatte, was den Kursdruck auf Technologiewerte verstärkte. Microsoft hatte im April etwa 190 Milliarden US-Dollar an Investitionen und Finanzierungsleasing für das Jahr veranschlagt, wovon rund 25 Milliarden auf gestiegene Komponenten kosten entfallen. Die Microsoft-Aktie ist seit Jahresbeginn um mehr als 18 Prozent gefallen und hat sich deutlich schlechter entwickelt als der S&P 500.
Als führende Technologieplattform könnten die ungewöhnlich hohen Leerverkäufe vor den Q2-Zahlen und die massiven KI-Investitionen die Marktstimmung, die Kapitalallokation im Technologiesektor und die Erwartungen an die Infrastrukturausgaben nachhaltig beeinflussen.
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Wichtigste Kernpunkte & Evidenz
- Rund 92 Millionen Microsoft-Aktien sind leerverkauft, was 1,27 Prozent des Streubesitzes entspricht (S3 Partners).
- Dies ist der höchste Leerverkaufsanteil am Streubesitz für Microsoft seit Mai 2015.
- Microsoft prognostizierte rund 190 Milliarden US-Dollar an Investitionen und Finanzierungsleasing für das Jahr, inklusive ca. 25 Milliarden US-Dollar für höhere Komponenten kosten.
- Alphabet hob seine Investitionsprognose für 2026 an und meldete beschleunigtes Cloud-Wachstum, was großen Tech-Aktien zusetzte.
- Die Microsoft-Aktie ist im Jahresverlauf um über 18 Prozent gefallen und hinkt dem S&P 500 deutlich hinterher.
Verknüpfte Unternehmen
6 verknüpfte Unternehmen“Microsoft is heading into its quarterly earnings report at a time when investors are more bearish on the Windows owners than at any time in ...”
“The pressure intensified recently after Alphabet raised its 2026 capital expenditure forecast and reported accelerating cloud growth....”
““Alphabet’s capex boost increases the odds of similar behavior” from Amazon and Microsoft, Evercore ISI head of internet research Mark Mahan...”
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Ontologie & Marktkonzepte
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Microsoft Q3: Starke KI-Nachfrage treibt Wachstum, Analysten bleiben optimistisch
Microsoft übertraf im dritten Geschäftsquartal die Markterwartungen mit einem bereinigten Gewinn pro Aktie von 4,27 USD (Konsens: 4,06 USD) und einem Umsatz von 82,89 Milliarden USD (erwartet: 81,39 Milliarden USD). Das Wachstum wurde primär durch eine beschleunigte Cloud- und KI-Nachfrage getrieben, insbesondere bei Azure und Microsoft 365 Copilot. Dennoch fiel die Aktie am Handelstag um fast 5 %, da Investoren die massiv steigenden Ausgaben beunruhigten: Microsoft prognostiziert bis zum Jahresende Investitionsausgaben (CapEx) von bis zu 190 Milliarden USD, getrieben durch höhere Speicherkosten. Führende Wall-Street-Häuser wie Goldman Sachs, Citi und JP Morgan reagierten dennoch mit bullishen Analysen und erhöhten Kurszielen. Sie verweisen auf den Wendepunkt im Azure-Wachstum, die anhaltende M365-Dynamik und eine nachhaltige KI-gestützte Umsatzbeschleunigung im Enterprise-Segment.
Microsoft verzeichnet schwächstes Quartal seit 2008 wegen KI-Bedenken
Microsoft hat an der Wall Street das schwächste Quartal seit der Finanzkrise 2008 verbucht; wachsende Zweifel an den KI-Monetarisierungsperspektiven führten zu einem Kursverlust von 23 % im ersten Quartal. Zwar stieg der Gesamtumsatz um rund 17 % und das Azure-Wachstum kletterte im Jahresvergleich um 39 %, doch Investoren sorgen sich um die Kapitaleffizienz im KI-Ausbau sowie die verhaltene Marktakzeptanz von Microsoft 365 Copilot, das bislang nur von rund 3 % der kommerziellen Office-Kunden lizenziert wird. Neben intensiverem Wettbewerb durch Google, OpenAI und Anthropic belasten interne Führungswechsel in der Produktentwicklung sowie makroökonomische Kostentreiber für Rechenzentren das Sentiment. Zwar stiegen die Commercial Remaining Performance Obligations von Azure im Vorjahresvergleich auf 625 Milliarden US-Dollar, was die solide Cloud-Grundnachfrage belegt, die Diskrepanz zwischen massiven Investitionen und langsamer Copilot-Adoption verunsichert den Markt jedoch zunehmend.
Microsoft übertrifft Q3-Erwartungen: Starkes Copilot-Wachstum dämpft Software-Sorgen
Microsoft hat im Rahmen seines Earnings Calls für das dritte Quartal des Geschäftsjahres 2026 die Erwartungen übertroffen und vermeldet über 20 Millionen bezahlte Enterprise-Lizenzen für Microsoft 365 Copilot. Die Anzahl der Kunden mit mehr als 50.000 Lizenzen hat sich vervierfacht, getrieben durch Großaufträge von Bayer, Johnson & Johnson, Mercedes und Roche mit jeweils über 90.000 Seats sowie einem Rekord-Deal mit Accenture über 740.000 Seats. Neben einer gestiegenen Nutzungsintensität – die Suchanfragen pro Nutzer stiegen um fast 20 % im Quartalsvergleich, während das wöchentliche Engagement jenem von Outlook entspricht – hob Microsoft den Multi-Model-Support inklusive Anthropics Claude sowie intelligentes Model Routing hervor. Zudem wurde der Agent Mode standardmäßig in Word, Excel und PowerPoint integriert, nachdem die Agentic-AI-Funktionen am 22. April 2026 in die General Availability übergingen. Analysten von Morgan Stanley bewerteten die Copilot-Kennzahlen als herausragend.
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