Beobachtetes Signal · 4. Dez. 2025 · M&A · Quelle: State of Streaming · Relevanz: 5/5 · Sentiment: Neutral
Bieterkampf um Warner Bros. Discovery verschärft sich durch neue Angebote
Der Übernahmekampf um Warner Bros. Discovery spitzt sich zu, da Netflix, Comcast und Paramount Skydance überarbeitete Angebote mit unterschiedlichen strategischen Ansätzen vorgelegt haben. Paramount strebt mit Unterstützung von Private Equity und Staatsfonds die vollständige Übernahme des Konzerns an und erhöhte die Breakup Fee auf 5 Milliarden US-Dollar. Netflix und Comcast zielen hingegen ausschließlich auf die Studio- und Streaming-Sparten inklusive HBO, Max und der Content-Bibliothek ab, während sie das klassische Kabelfernsehgeschäft ausschließen. Netflix legte ein überwiegend barbasiertes Angebot vor, während Comcast eine Kombination aus Bargeld und Aktien zur Verschmelzung von NBCUniversal mit WBD-Assets vorschlägt. Die Offerten dürften auf intensive kartellrechtliche Prüfungen stoßen, wobei die US-Regierung einer Paramount-Übernahme offenbar positiver gegenübersteht. Das Board von WBD muss nun entscheiden, ob das Unternehmen im Ganzen verkauft, aufgespalten oder die geplante Abspaltung des Streaming-Geschäts eigenständig vorangetrieben wird.
Übernahmeangebote für einen der global führenden Medien- und Streaming-Konzerne könnten das Streaming-Inventar, die Rechteverwertung sowie die Wettbewerbsdynamik im Videowerbemarkt grundlegend verändern – ein möglicherweise branchenprägendes Ereignis.
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Wichtigste Kernpunkte & Evidenz
- Netflix, Comcast und Paramount Skydance haben überarbeitete Angebote für Warner Bros. Discovery eingereicht.
- Paramount verfolgt mit Finanzierung durch Private Equity und Staatsfonds eine vollständige Unternehmensübernahme.
- Netflix und Comcast fokussieren sich auf WBDs Studio- und Streaming-Assets einschließlich HBO, Max und der Film- sowie TV-Bibliothek.
- Paramount hat die vertragliche Breakup Fee auf 5 Milliarden US-Dollar erhöht.
- Mögliche Transaktionen stehen vor strengen Kartellprüfungen, wobei eine Paramount-Übernahme politisch wohl wohlwollender bewertet wird.
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Paramount gewinnt Übernahmeschlacht um Warner Bros. Discovery
Paramount hat sich gemeinsam mit Skydance die Übernahme von Warner Bros. Discovery gesichert, nachdem das WBD-Board das nachgebesserte Angebot offiziell als überlegen eingestuft hatte. Netflix, das als bisheriger Partner ein Matching Right besaß, lehnte eine Anpassung innerhalb der Frist ab und wertete das Angebot als finanziell nicht mehr attraktiv. Das Paramount-Angebot sieht eine reine Barzahlung von 31,00 US-Dollar je Aktie für 100 Prozent des Unternehmens vor. Zudem übernimmt Paramount die fällige Ausstiegsgebühr von 2,8 Milliarden US-Dollar gegenüber Netflix und garantiert eine regulatorische Abbruchgebühr von 7 Milliarden US-Dollar für den Fall kartellrechtlicher Untersagungen. Das Vorhaben verbindet bedeutende Filmstudios, Streaming-Plattformen und Nachrichtenassets, wodurch es massiven Einfluss auf die Medien- und Streaming-Landschaft sowie das Werbeinventar ausüben wird. Experten erwarten intensive kartellrechtliche und politische Prüfungen der Fusion.
Paramount plant feindliche Übernahme von Warner Bros. Discovery für 108 Mrd. Dollar
Paramount Skydance hat ein unaufgefordertes, rein barmittelbasiertes Übernahmeangebot in Höhe von 108 Milliarden US-Dollar für Warner Bros. Discovery (WBD) vorgelegt. Der Vorstoß torpediert die bestehende Vereinbarung von WBD, seine Streaming- und Studio-Assets für 83 Milliarden US-Dollar an Netflix zu verkaufen. Während der Netflix-Deal WBD-Aktionären einen variablen Erlös von etwa 21 bis 28 US-Dollar je Aktie in Aussicht stellt, bietet Paramount fixe 30 US-Dollar pro Aktie. Zudem übernimmt Paramount die Breakup-Fee in Höhe von 2,8 Milliarden US-Dollar sowie rund 1,5 Milliarden US-Dollar an Finanzierungskosten der Netflix-Transaktion. Sollten regulatorische Hürden den Abschluss über Ende 2026 hinaus verzögern, stellt Paramount eine vierteljährliche Ticking Fee von 650 Millionen US-Dollar bereit. Das WBD-Board prüft Verhandlungen mit Paramount; Netflix besitzt ein vertragliches Nachbesserungsrecht, um die Offerte zu kontern.
Paramount bietet 111 Milliarden US-Dollar für Warner Bros. Discovery
Paramount unter Führung von David Ellison und mit Unterstützung seines Vaters Larry Ellison hat ein Übernahmeangebot in Höhe von 111 Milliarden US-Dollar für alle Vermögenswerte von Warner Bros. Discovery (WBD) vorgelegt. Das Angebot umfasst Film- und Fernsehstudios, HBO, Streaming-Plattformen, Gaming-Sparten und TV-Netzwerke. Zuvor hatte Netflix 82,7 Milliarden US-Dollar für Studio- und Streaming-Assets geboten und diese Offerte auf ein Barangebot von 27,75 US-Dollar pro Aktie angepasst, verzichtete jedoch auf ein Nachbessern gegenüber Paramounts höherem Gebot. Paramounts Offerte sieht eine massive Fremd- und Eigenkapitalfinanzierung vor und beinhaltet die Übernahme beträchtlicher WBD-Verbindlichkeiten. Der Deal steht noch unter dem Vorbehalt der Zustimmung des WBD-Boards sowie einer intensiven kartellrechtlichen und politischen Prüfung durch US-Generalstaatsanwälte, das Justizministerium (DOJ) und Senatoren.
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