Beobachtetes Signal · 3. Nov. 2026 · Corporate Update · Quelle: Lincoln International · Relevanz: 2/5
Lincoln Private Market Index steigt im dritten Quartal um 2,8 Prozent
Lincoln International gab bekannt, dass der Lincoln Private Market Index (LPMI) im dritten Quartal 2026 um 2,8 Prozent gestiegen ist, gestützt durch solides Gewinnwachstum statt Multiple-Expansion. Während 72 Prozent der erfassten Unternehmen ihren Umsatz und 64 Prozent ihr EBITDA steigern konnten, bleiben Kreditrisiken präsent: 6 Prozent der Kredite weisen nachträglich eingeführte PIK-Zinsen ('Bad PIK') auf, mit spürbarem Druck in Bereichen wie Marketing-Technologie und Gesundheitswesen. Trotz stabiler Fundamentaldaten belasten höhere Zinsen den Schuldendienst und künftige Refinanzierungen.
Der Bericht verdeutlicht, dass trotz stabiler Bewertungen die Risiken im Private-Debt-Markt steigen, insbesondere in Segmenten wie MarTech, was restriktivere Finanzierungsbedingungen für PE-gestützte M&A-Deals signalisiert.
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Wichtigste Kernpunkte & Evidenz
- Der Lincoln Private Market Index stieg im dritten Quartal 2026 um 2,8 Prozent, während der S&P 500 ohne die 'Magnificent 7' um 2,8 Prozent nachgab.
- Von rund 2.200 erfassten Privatunternehmen verzeichneten 72 Prozent ein Umsatzwachstum (durchschnittlich 7 Prozent YoY) und 64 Prozent ein EBITDA-Wachstum (durchschnittlich 5 Prozent YoY).
- Die volumengewichtete Covenant-Ausfallrate sank im dritten Quartal auf 2,5 Prozent (nach 2,7 Prozent im Q2) und lag unter dem Sechsjahresschnitt von 3,8 Prozent.
- 6 Prozent aller Kredite wiesen nachträglich vereinbarte PIK-Zinsen ('Bad PIK') auf, wobei deren Loan-to-Value-Quote von 45 Prozent bei Abschluss auf rund 75 Prozent stieg.
- Erhöhter Kreditdruck zeigte sich insbesondere in den Software-Teilbereichen Marketing-Technologie und Human Capital Management sowie im Gesundheitssektor.
Verknüpfte Unternehmen
1 verknüpfte Unternehmen“Globales Investmentbanking-Beratungshaus, das den Lincoln Private Market Index (LPMI) für das dritte Quartal 2026 veröffentlicht.”
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Private Equity behauptet Wachstumskurs trotz makroökonomischer Unsicherheiten
Laut dem KPMG-Report „Pulse of Private Equity Q2’26“ zeigt sich der globale Private-Equity-Markt trotz geopolitischer Spannungen und Zinsvolatilität widerstandsfähig. Im ersten Halbjahr 2026 wurden weltweit rund 1 Billion USD in über 9.200 Transaktionen investiert. Während die Deal-Anzahl auf den tiefsten Stand seit über fünf Jahren sank, blieb das investierte Kapitalvolumen stabil hoch. Die EMA-Region verzeichnete ein rollierendes 12-Monats-Volumen von 782,4 Milliarden USD, wovon 88,6 Milliarden USD auf Deutschland entfielen. KPMG prognostiziert zudem eine massive Nachfolgewelle im deutschen Mittelstand: 260 bis 295 größere Familienunternehmen prüfen in der nächsten Dekade externe Lösungen. Attraktive Investmentchancen bieten vor allem KI-, Energie- und Dateninfrastruktur. Angesichts selektiver Exit-Märkte gewinnen Secondary Transactions und Continuation Vehicles weiter an Bedeutung, flankiert von Großtransaktionen wie der Everllence-Übernahme durch Bain Capital.
Weitere Übernahmen von börsennotierten Ad-Tech-Unternehmen erwartet
Börsennotierte Ad-Tech-Unternehmen geraten nach durchwachsenen Q2-Ergebnissen zunehmend unter den Druck von Investoren. Dies führt zu sinkenden Bewertungen und erhöht die Wahrscheinlichkeit von Take-Private-Transaktionen. Als Katalysator gilt die Übernahme von DoubleVerify durch Nielsen für 2,15 Milliarden US-Dollar, nach ähnlichen Transaktionen bei Integral Ad Science und LiveRamp. Schwache Marktreaktionen auf die Q2-Zahlen von The Trade Desk, AppLovin und Criteo – trotz anhaltender Profitabilität und hoher Kundenbindung – verstärken die Spekulationen, dass Private-Equity-Investoren und strategische Käufer attraktive Übernahmegelegenheiten vorfinden. Marktteilnehmer bevorzugen dabei Infrastruktur in den Bereichen Identity Management und Measurement sowie Supply-Path Optimization gegenüber isolierten Punktlösungen. Ergänzend unterstreichen die CAPEX-Prognosen von Morgan Stanley für Big Tech das enorme Investitionsniveau der großen Plattformen.
Europäischer LPMI kehrt im zweiten Quartal zu Wachstum zurück
Lincoln International meldete, dass der europäische LPMI im Q2 2026 um 0,9% stieg und damit zum historischen Trend positiven Unternehmenswertwachstums zurückkehrte, getrieben durch den nachlassenden Druck auf Bewertungsmultiplikatoren. Die öffentlichen Märkte übertrafen den Index, wobei der FTSE 250 und der STOXX 600 um 4,3% bzw. 7,5% zulegten, während die 12-Monats-Rendite des PMI von 2,7% immer noch über der des FTSE 250 von 0,3% lag. Bei den Sektoren zeigten sich deutliche Unterschiede: Business Services führte mit 2,8% Wachstum, während Technologie als einziger Sektor um 0,7% abnahm. Die Kreditbedingungen zeigten eine stabile Covenant-Ausfallrate von 1,5%, aber die PIK-Nutzung stieg auf 16,7%, und die Aktivität der Kreditgeber nahm mit 4,5 Mrd. € an Debt-Foreclosures seit Jahresbeginn zu.
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